基本面分析

基本面分析（英语：Fundamental analysis）是一种为股票等证券的资产估值的方法，利用财务分析和经济学上的研究来评估企业价值或预测证券（如股票或债券等）价值的走势。这些被分析的基本资料可以包含一家公司的财务报表和非财务上的资讯，如商品需求成长性的预测、企业比较、新制度的影响分析或人口的改变。

通常和所谓的技术分析相对，技术分析在研究证券价值的趋势时，并不使用到市场本身以外的因素来做预测。投资者使用基本分析来检验一家公司的财务状况、其内部运作和其产业市场，用以来了解这家公司的稳定性和成长潜力。被检验的项目可能包括有发放股息、公司管理资金方法、公司的负债值和公司收支成长。一个利用基本分析的人会看基本分析的结果来决定要操作多头或空头。

基本面分析的目标可能有：

• 对公司股票进行估值，并预测未来价格趋势。
• 预测公司未来表现。
• 评价公司管理体系，为内部商业决策做支持。
• 计算违约风险。

理论及其发展

支撑基本分析的理论为，以长期投资来赚钱，一个投资者必须专注于公司本身，而不只在其股价。当本杰明·格雷厄姆和大卫·多德在其经典著作《证券分析》中说“在短期内，市场是个计数器，而非计重器。”的同时，有一个投资者使用基本分析来寻找可以持续下去的公司。沃伦·巴菲特——世上第二有钱的企业家——他相信他可以只使用基本分析来做为其投资判断。

基本分析奠基于相信一家公司的真实价值终会因市场力量而反映在股票价格上。但事实上，不论这市场是多么的有效，一些股票短期亦会有高估或低估其价格的现象。

为了评估真实价值和股票价格的关系，市盈率便可以拿来当做公司现金流相对稳定且可预测的评估工具。这里必须提出警告，本益比极非一客观的评估工具，因为它必须经过解释；高本益比或许表示一被高估的股票，又或许其反映了一家有高成长潜力的公司。

考虑因素

在基本面分析法中，通常会考虑以下因素：

• 政治危机；
• 首相内阁成员的重大变动或解散、国家领导人换届；
• 媒体的负面报道；
• 国家宏观经济指数的公布；
• 重大国际事件；
• 政府选举；
• 自然灾害、恐怖袭击等不可抗力。

基本面分析学认为政治事件会导致公共资源与资本的重新分配，而这样的分配对经济的影响是尤为深刻的。

三个步骤

在大型企业里，基本分析通常以三个步骤来分析：

• 宏观经济学的分析，通常包括国际和国内各经济指标，如GDP成长率、通货膨胀、利率、汇率、生产力和能源价格。
• 产业分析，包括整体产业的销售量、价格标准、产品效能、国外竞争和进入产业的公司数。
• 个别公司的分析，包括其销售量、价格、新产品、获利等。

如果强调研究整体宏观经济状况对企业及产业的影响，称为“自上而下”分析法。相反，如果强调进行企业分析，进而用其进行行业分析及宏观分析，称为“自下而上”分析法。

批评

基本分析的弊端

• 所涉及的数据和资料太多，故此：
  • 难以完全收集，某些消息存在不确定性，又或者被隐藏；
  • 要做到全面分析，需要多方面的专业知识（从经济会计到相关行业运作），不是一般个人可以做到；
  • 瞬息万变，详尽分析之后，各方面的因素都已经转变

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